遠景光亮,防備特征凸起
mm2008下半年投資戰略
經濟景心胸回落
中國經濟增長將放緩07 年中國GDP 和牢固資產投資繼續高速增長,分別高達11.9%、25.8%.08 年1 季度GDP、流動資產投資增速分別約10.6%、25.9%.扣除價格上漲身分后現實固定資產投資增速僅為16%,經濟景氣宇顯著回落.未來通貨收縮的壓力跟房天產投資增長的放緩,將促使經濟增長繼續放緩.終極出口增速穩定在15%閣下08 年1-5 月份我外洋貿收支口總額10120.28 億好元,同比增長26.3%,個中出口總額5451.76 億美圓,同比增長22.9%;進口總額4668.52 億美元,同比增長30.5%.自2005 年7 月人民幣相對美元升值以來,05-07 年海內出口增長逐步放緩,增速分別為28.4%、27.2%、25.7%;08 年1-5 月同比增長22.9%, 放緩步調減年夜.06、07 年出口增長放緩沒有明顯的起因是人民幣相對美元貶值的水平和絕對歐元、日元貶值的水平基原形當.08 年1-5 月國民幣對美元和歐元,同比分別降值和貶值9.5%、5%;對美元的升值程度明顯高于對歐元的貶值程度,招致了08年出口增長明隱放緩.瞻望未來人平易近幣相對美元將繼續升值,出口增長將面對繼絕放緩的局勢.我們預期隨著人平易近幣升值的停止,最末出口增速將可能穩固在15%閣下.
2008 年1-5 月進口增速約30.5%,高于2007 年增速約10 個點,加快增長的主要原因是以美元標價的鐵礦石和原油價格大漲.
貨物吞吐量增長雖放緩,但仍將疾速增長
08 年貨物吞吐量安穩增加08 年1-5 月,天下范圍以上口岸貨品吞吐量24.35億噸,同比刪長15.7%，廣州荔灣搬家,此中中貿貨色吞吐量8.16 億噸,同比增少11.5%.2008 年貨色吞吐量增速持續堅持正在2006、2007 年擺布的程度.
外貿貨物吞吐量增長顯明放緩
08 年1-5 月包括在貨物吞吐量里的外貿貨物吞吐量增速低于07 年水平約3個百分面,增長明顯放緩.在外貿貨物吞吐量中集裝箱貨種的占比快要60%,集裝箱吞吐量增長明顯放緩是外貿貨物吞吐量增速下降的主要原果.鐵礦石和原油進口繼續充任主要腳色1-5 月份齊國鐵礦石進口1.92 億噸, 同比增長19.6%,比前兩年的增速略有晉升.此中4、5 月份各進口鐵礦石4285、3891 萬噸,分別同比增長約28.5%、40.9%,增速明顯高于其余月份,原因有兩1、1-3 月份進口過少.2、在4 月份鐵礦石價格會談遲早未能告竣協定的情形下,鋼企和商業商預期鐵礦石價格將進一步上漲,逾額進口以囤積鐵礦石.1-5 月全國進口原油7597 萬噸,同比增長12.7%,取07 年的增速水平基礎持平.
08 集裝箱吞吐量增長明顯放緩.1-5 月份全國集裝箱吞吐量5051 萬TEU,同比增長17.4%,比07 年